国债早报20180720

世爵娱乐东森娱乐 www.02svc.com.cn 时间: 2018-07-20 09:24:58 点击:

国债:周五(7月20日)
行情走势回顾:周四国债期货低开低走,早盘短暂回落后迅速拉升,主力合约TF1809收于98.705,上涨0.22%,成交量大幅攀升再创新高。
央行公开市场操作:央行公告称,为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,7月19日开展1000亿元逆回购操作。
宏观基本面消息:(1)证券时报刊文表示,下半年金融政策仍会延续当前的微调趋势?;醣艺咴谖冉≈行缘幕∩衔制?,继续通过结构性工具投放流动性;强监管政策更加注重稳增长的前提条件,通过边际放松监管政策恢复信用扩张。(2)据经参,近一段时间以来,一些规模较小的区域性银行特别是农商行被集中下调评级,引发市场对于这类银行的资产质量的担忧。业内人士普遍认为,目前暴露出来的个别农商行资产质量恶化属于极端案例,并不代表整个农商行群体。(3)据一财,央行在窗口指导中支持的低等级产业债为广义产业债,是包括城投债在内的。在此背景下非银机构率先增持,造成7月18日以来大批城投债上涨。多位非银机构投资者证实,7月18日就在陆续增持低等级信用债,尤其是AA+和AA级的城投债。
行情走势预期:央行公告称,为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,7月19日开展1000亿元逆回购操作,当日有300亿元逆回购到期,净投放700亿元,为连续四日净投放。央行鼓励商业银行持有低等级信用债导致国债期货早盘低开,不过昨天已经提到,在质押物不紧张的今天,商业银行主动配置低等级信用债的动力依然不足,一切需要看央行窗口指导的力度,因此影响幅度不好确定,但预计不会特别大。周四影响国债期货走势更重要的因素其实是货币政策导向的逐步确认,中国《金融时报》刊登央行调查统计司司长阮健弘署名文章称,中国进入稳杠杆阶段,有越来越多的证据表明央行正在进行中性甚至中性偏松的货币政策调节。至于目前央行货币政策到底是中性还是中性偏松,目前天平又向中性偏松的方向移动了一点,前期因为缴税高峰扰动,1天期银行间质押式回购加权利率短暂回到利率走廊中枢上方,目前已经重新回到利率走廊中枢下方,且下行幅度越来越明显,虽然还不能完全下定论未来都将维持在利率走廊中枢下方,但是可能性正在越来越提高。中性偏松货币政策的逐步确认将为国债期货提供新一轮的升力。
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