7月19日沪镍日评

世爵娱乐东森娱乐 www.02svc.com.cn 时间: 2018-07-19 16:51:49 点击:

镍:日内,沪镍主力收于109050,涨140,涨幅0.13%;沪镍指数持仓578826(-5614);沪镍仓单17504,减2280,仓单再度刷出新低,1809主力合约持仓量315124,虚实比严重偏高。世界金属统计局(WBMS)公布报告显示,2018年1-5月全球镍市场供应短缺5.4万吨,2017年全年供应短缺9.6万吨。5月全球镍消费量为15.89万吨,产量为15.34万吨。
 
现货端,镍铁及镍矿行情平稳,不锈钢现货整体小幅下跌。今日金川公司电解镍(大板)上海报价110500元/吨,桶装小块111700元/吨,较昨天上调500元/吨;精炼镍升贴水整体平稳,俄镍升100,金川升100;高、低镍铁平稳在1070元/镍和3450元/吨;不锈钢现货价格整体小幅下跌,成交仍显平淡。
 
基于对宏观的悲观情绪,尤其是表达出国内经济有待触底的预期后,今日有色金属集体大幅回落。当前镍需求端的增长是确定的,且国内与印尼300系不锈钢产量都出现了同比增长。国内300系不锈钢仍存在结构性的利润,这就使得国内的300系产量仍将在高位同时印尼300系产能的持续释放,则国内叠加印尼的镍需求仍在高位。目前镍的国内供应端有待证伪,国内范围(含进口)镍的供应缺口理论上需有1.0万吨/月以上,与之对应的国内应当去库存,但是当前国内叠加保税区镍库存年内整体平稳。因此,仅上半年就有6.0万吨以上的供应有待证伪,隐性库存、进口超预期、废不锈钢比例提升等因素都将成为供应上不确定性之一,但是国内供应短缺去库存的大节奏仍将延续;此前国内NPI对镍板较大程度的贴水(当前期镍下跌使得贴水修复)已表达出国内供需矛盾的不足,镍铁较镍板的升贴水变化仍将是国内供需矛盾的先行指标?;久嫦蚝玫母窬置挥蟹⑸拘缘母谋?,但矛盾的程度仍需积累,操作上,宏观干扰、供应有待证伪的情况下建议暂时观望,等待做多的机会。人民币的持续回落带动沪伦比值再度上移,镍进口窗口再度临近打开,但结合当前国内仓单的大幅下降的现实,则正套头寸可考虑入场。



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     (银河期货有色研究员 凌开伟)
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